Deutsche Bank ซึ่งเป็นธนาคารที่ใหญ่ที่สุดของเยอรมนีกำลังเผชิญกับ บาคาร่า วิกฤตครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่วิกฤตการเงินโลกในปี 2551 เมื่อสองสามสัปดาห์ก่อน เราได้เรียนรู้ว่าหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ กำลังพยายามปรับบริษัทให้มีมูลค่า 14 พันล้านดอลลาร์ไม่ใช่แค่เงินจำนวนมหาศาล แต่จริงๆ แล้วเพียงพอที่จะปรับ โดยพื้นฐานแล้วคุกคามศักยภาพของธนาคาร และนั่นเป็นเพียงความพ่ายแพ้ครั้งล่าสุดที่ทำให้หุ้นของบริษัทมีมูลค่ามากกว่าครึ่งในปีที่ผ่านมา:
ปีที่แล้ว บริษัทประกาศแผนการเลิกจ้างพนักงาน 35,000 คนหลังจากประกาศขาดทุนรายไตรมาส 7 พันล้านดอลลาร์ ได้ไม่ นาน
ในเดือนพฤศจิกายน ธนาคารตกลงที่จะจ่ายค่าปรับจำนวน 258 ล้านดอลลาร์สำหรับการละเมิดกฎหมายคว่ำบาตรของสหรัฐฯ
ในเดือนมิถุนายน สหรัฐฯ ล้มเหลวใน “การทดสอบความเครียด” ด้านกฎระเบียบของสหรัฐฯ ซึ่งออกแบบมาเพื่อคาดการณ์ว่าจะอยู่รอดจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่หรือไม่ (เพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องนี้ในภายหลัง)
และตอนนี้ Deutsche Bank กำลังเผชิญกับค่าปรับหลายพันล้านดอลลาร์
สิ่งต่าง ๆ เลวร้ายมากจนผู้คนเริ่มกังวลเกี่ยวกับการละลายของธนาคาร เมื่อสัปดาห์ที่แล้วBloomberg รายงานว่าลูกค้าของธนาคารไม่กี่รายได้ลดจำนวนธุรกิจของพวกเขากับ Deutsche Bank เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับสถานะทางการเงินของบริษัท ซึ่งนำไปสู่การพูดคุยว่าความล้มเหลวของธนาคารอาจก่อให้เกิดวิกฤตรูปแบบปี 2008 ในวงกว้างขึ้น
ในเวลาเดียวกัน หน่วยงานกำกับดูแลและธนาคารได้ทำการเปลี่ยนแปลงมากมายตั้งแต่ปี 2551 เพื่อป้องกันวิกฤติครั้งใหม่ เจ้าหน้าที่ของยุโรปกล่าวว่าด้วยการปฏิรูปเหล่านี้ Deutsche Bank และธนาคารรายใหญ่อื่นๆ ในยุโรป อยู่ในฐานะที่ดีกว่าในการรับมือกับปัญหาทางการเงินในอนาคต
แต่มาตรการป้องกันเหล่านั้นไม่เคยได้รับการทดสอบอย่างเต็มที่ และเป็นเวลาหลายปีที่บรรดานักวิจารณ์กังวลว่าอาจไม่เพียงพอ หากยุโรปประสบกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย อาจคุกคามสุขภาพทางการเงินของธนาคารในทวีปยุโรป โดย Deutsche Bank เป็นหนึ่งในธนาคารที่มีความเสี่ยงมากที่สุด และกฎการต่อต้านเงินช่วยเหลือที่เข้มงวดซึ่งผ่านเป็นส่วนหนึ่งของการฟันเฟือง อาจขัดขวางความสามารถของผู้นำเยอรมันในการตอบสนองต่อวิกฤตครั้งใหม่อย่างมีประสิทธิภาพ
หน่วยงานกำกับดูแลได้ “ทดสอบความเครียด”
ธนาคารเพื่อป้องกันการล่มสลายอีกครั้ง
John Cryan ประธานร่วมของ Deutsche Bank คนใหม่จัดงานแถลงข่าวครั้งแรก
ภาพถ่ายโดย Thomas Lohnes / Getty Images
วิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2008 เกิดขึ้นเนื่องจากธนาคาร (เช่นเดียวกับบริษัทประกันภัยและสถาบันการเงินอื่นๆ บางแห่ง) ทำการเดิมพันที่เสี่ยงและเสี่ยงด้วยเงินที่ยืมมา ผู้ถือหุ้นของธนาคารไม่มีเงินสดจำนวนมากในสาย ดังนั้นเมื่อการเดิมพันของพวกเขาไม่ดี ผู้ถือหุ้นจะถูกกำจัดอย่างรวดเร็ว
และเนื่องจากธนาคารหลายแห่งเป็นหนี้เงินซึ่งกันและกัน ความล้มเหลวของสถาบันแห่งหนึ่งจึงคุกคามการละลายของผู้อื่น นั่นทำให้เกิดอันตรายจากผลกระทบโดมิโนที่อาจทำลายระบบการเงินโลกได้ ในฤดูใบไม้ร่วงปี 2551 หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกาและยุโรปได้เข้ามาช่วยเหลือธนาคารต่าง ๆ ก่อนที่สิ่งนี้จะเกิดขึ้น
Spend June with a novel of colonialism, technological capitalism, and coconuts
ตั้งแต่นั้นมา หน่วยงานกำกับดูแลได้ดำเนินการหลายขั้นตอนเพื่อป้องกันไม่ให้สิ่งนี้เกิดขึ้นอีก สิ่งสำคัญที่สุดประการหนึ่งคือการกำหนดให้ผู้ถือหุ้นของธนาคารนำเงินของตัวเองไปลงทุนเพิ่ม ด้วยวิธีนี้ หากการเดิมพันของธนาคารไม่จ่าย ผู้ถือหุ้นจะเสียค่าใช้จ่ายมากกว่าเจ้าหนี้ของธนาคารหรือ (ในท้ายที่สุด) รัฐบาล
หน่วยงานกำกับดูแลของยุโรปและอเมริกาได้ดำเนินการ
“การทดสอบความเครียด” หลายครั้งเพื่อพยายามคาดการณ์ว่าธนาคารจะดำเนินไปอย่างไรในกรณีที่เศรษฐกิจตกต่ำอีกครั้ง หากธนาคารล้มเหลวในการทดสอบเหล่านี้ พวกเขาจะต้องเพิ่มเงินสำรองของพวกเขา
ธนาคารดอยซ์แบงก์เป็นหนึ่งในบริษัทที่ทำผลงานได้แย่ที่สุดในการทดสอบเหล่านี้ และปีที่แล้ว ธนาคารถูกบังคับให้ระงับการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้น เพื่อให้สามารถสะสมเงินสดสำรองได้
ในเวลาเดียวกัน หน่วยงานกำกับดูแลได้ลงโทษธนาคารสำหรับบทบาทของตนในวิกฤตปี 2551 ฝ่ายบริหารของโอบามาได้ร้องขอค่าปรับที่เข้มงวดต่อธนาคารที่ถูกกล่าวหาว่าขายกลุ่มสินเชื่อจำนองที่มีคุณภาพต่ำโดยไม่ต้องแจ้งให้ลูกค้าทราบถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องอย่างเต็มที่ ธนาคารดอยซ์แบงก์เผชิญหนึ่งในค่าปรับที่ใหญ่ที่สุด — 14 พันล้านดอลลาร์ แต่ธนาคารได้รับการคาดหวังอย่างกว้างขวางในการเจรจาข้อตกลงที่จะกำหนดให้ต้องจ่ายเงินเพียงเศษเสี้ยวของจำนวนเงินนั้น — เพียง 5.4 พันล้านดอลลาร์ ตามรายงานฉบับหนึ่ง
ความพยายามด้านกฎระเบียบทั้งสองนี้ทำงานข้ามวัตถุประสงค์ในระดับมาก ด้านหนึ่ง หน่วยงานกำกับดูแลกำลังผลักดันให้ธนาคารต่างๆ สร้างเบาะรองทางการเงินที่ใหญ่ขึ้นเพื่อช่วยให้พวกเขารับมือกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในอนาคต แต่การเรียกเก็บค่าปรับหลายพันล้านเหรียญทำให้เบาะนั่งนั้นพังทลายลง ทำให้ธนาคารมีแนวโน้มที่จะล้มละลายมากขึ้นหากพวกเขาประสบกับปัญหาเศรษฐกิจที่ย่ำแย่
Deutsche Bank ดูเหมือนจะไม่เกือบจะล่มสลาย
หลีกเลี่ยงไม่ได้ที่ธนาคารขนาดใหญ่ที่กำลังดิ้นรนจะเชิญการเปรียบเทียบไปยังปี 2008 และมีบางอย่างที่คล้ายคลึงกันอย่างเห็นได้ชัด แต่ทั้งสองสถานการณ์ก็แตกต่างกันในบางวิธีที่สำคัญ
ในวิกฤตการณ์ทางการเงิน สิ่งสำคัญสำหรับธนาคารคือต้องมีสภาพคล่อง เช่น เงินสดหรือสินทรัพย์ เช่น พันธบัตรรัฐบาล ซึ่งสามารถขายเพื่อระดมเงินสดได้อย่างง่ายดาย James Mackintoshแห่ง Wall Street Journal ตั้งข้อสังเกต ว่าสินทรัพย์สภาพคล่องของ Deutsche Bank อยู่ที่ประมาณ 12 เปอร์เซ็นต์ของสินทรัพย์ทั้งหมด สำหรับการเปรียบเทียบ สภาพคล่องของเลห์แมนอยู่ที่ร้อยละ 7.5 ของสินทรัพย์รวมต่อเดือนก่อนที่จะพังทลาย
วิกฤตปี 2008 เกิดขึ้นเนื่องจาก Lehman Brothers, AIG และสถาบันการเงินอื่น ๆ เต็มไปด้วย “สินทรัพย์ที่เป็นพิษ” ซึ่งเป็นเครื่องมือทางการเงินที่ซับซ้อนซึ่งประกอบขึ้นโดยใช้การจำนองที่มีคุณภาพต่ำจำนวนมาก Deutsche มีสินทรัพย์ประมาณ 37 พันล้านยูโรในงบดุลซึ่งไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะกำหนดราคา ซึ่งสร้างความกังวลว่าจะอยู่ในสถานการณ์ที่คล้ายคลึงกัน
ความสูญเสียจากความล้มเหลวของ DEUTSCHE BANK สามารถสัมผัสได้อย่างกว้างขวางทั่วทั้งเศรษฐกิจของเยอรมนี
ใช่ไหม? มันยากที่จะพูด. ตามที่ Financial Times กล่าวไว้ : “หุ้นและเงินให้กู้ยืมอาจเป็นการเจริญรุ่งเรืองของบริษัทหรือธุรกิจที่ประสบปัญหาอย่างสุดซึ้ง หนี้อาจ ‘ทุกข์’ หรืออยู่ในรูปของตำแหน่งเฉพาะบุคคลคุณภาพสูงที่มีสภาพคล่องเพียงเพราะถูกขายให้กับสำนักงานของครอบครัวและสถาบันที่มีแนวโน้มที่จะถือการลงทุนจนครบกำหนด”
ไม่มีใครนอก Deutsche Bank รู้แน่นอน ซึ่งเป็นเหตุผลหนึ่งที่ราคาหุ้นของธนาคารได้รับผลกระทบอย่างหนักในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ผู้ค้าบางคนถือว่าแย่ที่สุด ในเวลาเดียวกัน สินทรัพย์เหล่านี้เป็นส่วนเล็กๆ ของงบดุลรวม 1.8 ล้านล้านยูโรของธนาคาร และความจริงที่ว่าสินทรัพย์เหล่านี้บางส่วนอาจ ไม่ดีก็ไม่ได้หมายความว่าสินทรัพย์เหล่านั้นไม่ดี
อังเกลา แมร์เคิล ลั่นจะไม่ประกัน Deutsche Bank
เยอรมนีฉลองวันสามัคคีด้วยกิจกรรมในเดรสเดน
นายกรัฐมนตรีเยอรมัน อังเกลา แมร์เคิล ภาพถ่ายโดย Sean Gallup / Getty Images
วิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2008 เกิดขึ้นหลังจากที่เจ้าหน้าที่สหรัฐปฏิเสธที่จะจัดตั้งกองทุน Lehman Brothers โดยเริ่มต้นปฏิกิริยาลูกโซ่ที่ทำลายบริษัทอื่นๆ ที่ต้องเผชิญกับตลาดสินเชื่อที่อยู่อาศัยอย่างหนัก นับตั้งแต่นั้นมา ผู้กำหนดนโยบายทั้งในสหรัฐอเมริกาและยุโรปได้พยายามเปลี่ยนกฎเกณฑ์เพื่อให้เงินช่วยเหลืออื่นไม่น่าจะเกิดขึ้นได้
ในภาวะวิกฤตเฉียบพลัน ธนาคารดอยซ์แบงก์และบริษัทอื่นๆ สามารถพึ่งพาการได้รับเงินกู้ระยะสั้นจากธนาคารกลางยุโรป แต่ถ้าธนาคารล้มละลาย กฎของยุโรปก็ห้ามไม่ให้รัฐบาลระดับชาติให้เงินช่วยเหลือแบบไม่มีเงื่อนไข กฎเกณฑ์กำหนดให้รัฐบาลต้อง “ประกันตัว” เจ้าหนี้ของธนาคารที่ล้มเหลวก่อน บังคับให้พวกเขายอมรับว่าพวกเขาจะได้รับเงินคืนน้อยกว่า 100 เซ็นต์สำหรับเงินยูโร
วิธีการนี้ดูเหมือนสมเหตุสมผลในหลักการ
แต่อาจนำไปสู่ปัญหาในทางปฏิบัติได้ ตัวอย่างเช่น ในอิตาลี เจ้าหนี้ของธนาคารไม่ใช่สถาบันการเงินขนาดใหญ่และซับซ้อนเสมอไป ตาม Bloomberg 45% ของหนี้ธนาคารอิตาลีถือโดยชาวอิตาลีธรรมดา นั่นหมายถึงการปฏิบัติตามกฎของสหภาพยุโรปอาจทำให้ชาวอิตาลีบางคนสูญเสียเงินออมจำนวนมาก
นายกรัฐมนตรี มัตเตโอ เรนซี ของอิตาลี ได้ลิ้มรสของฟันเฟืองที่อาจเกิดขึ้นในเดือนธันวาคม เมื่อรัฐบาลอิตาลีได้ช่วยเหลือธนาคารสี่แห่งตามกฎของสหภาพยุโรป เจ้าหนี้ขาดทุนในกระบวนการนี้ และหนึ่งในนั้นคือชายชาวอิตาลีที่เสียเงินไป 110,000 ดอลลาร์ ซึ่งเขาได้ลงทุนในพันธบัตรที่ออกโดยธนาคารแห่งหนึ่งที่ล้มเหลว ชายคนนั้นฆ่าตัวตายโดยทิ้งจดหมายลาตายวิจารณ์ธนาคารของเขา
เมื่อต้นปีนี้ เรนซีกำลังวิ่งเต้นผู้นำยุโรปคนอื่นๆ เพื่อขออนุญาตอัดฉีดเงินผู้เสียภาษีเข้าธนาคารของอิตาลี เพื่อป้องกันความล้มเหลวนี้ซ้ำอีก แต่นายกรัฐมนตรีเยอรมนี อังเกลา แมร์เคิล ปฏิเสธ โดยยืนกรานที่จะปฏิบัติตามกฎห้ามเงินช่วยเหลือของยูโรโซนอย่างเคร่งครัด และเธอก็ทำตัวสม่ำเสมอเมื่ออยู่ที่บ้าน โดยนิตยสารในเยอรมนีรายงานว่า Merkel ได้ให้คำมั่นโดยส่วนตัวว่าจะไม่ใช้เงินของผู้เสียภาษีของเยอรมนีเพื่อช่วยเหลือ Deutsche Bank
ตำแหน่งนั้นเป็นการเมืองที่ดี เนื่องจากเงินช่วยเหลือจากธนาคารไม่เป็นที่นิยมในหมู่ผู้มีสิทธิเลือกตั้งชาวเยอรมัน แต่ถ้า Deutsche Bank ล้มเหลวจริง การแก้ปัญหาของ Merkel จะได้รับการทดสอบ ความสูญเสียจากความล้มเหลวของ Deutsche Bank สามารถสัมผัสได้อย่างกว้างขวางทั่วทั้งเศรษฐกิจของเยอรมนี และมีความเสี่ยงเสมอที่ความล้มเหลวของธนาคารขนาดใหญ่แห่งหนึ่งในเยอรมันอาจเป็นโดมิโนแรกที่นำไปสู่วิกฤตการเงินที่ใหญ่ขึ้น บาคาร่า
